Politikalara bağlı olarak derecelendirme

Derecelendirme kuruluşları, bu hafta Parlamento’da hükümetin politika beyanlarına odaklanacak ve Yunanistan için kararlarına geçmeden önce bunları ayrıntılı olarak inceleyecek.

Seçimin, büyüme ve yatırımı güçlendirmeye ve borç oranını düşürmeye odaklı bir politika yolunun sürdürülmesine yönelik güçlü mesajı, ülke notlarının yukarı yönlü gidişatını ve yatırım yapılabilir seviyeye dönüşünü tartışmasız desteklemektedir. Ancak hükümetin uygulayacağını söylediği reformlar, bu yükseltmenin hızını belirleyecek.

Dört büyük kurumdan üçü – DBRS Morningstar, S&P ve Fitch – Yunanistan’ı yatırım yapılabilir seviyenin sadece bir adım altında BB+ olarak derecelendirse de, yalnızca S&P (Nisan’dan bu yana) Pozitif bir görünüm veriyor, bu da önümüzdeki altı ila 12 ay içinde olası bir yükseltme anlamına geliyor. Diğer iki ajans, İstikrarlı beklentiler veriyor. Bu, değerlendirmelerin mantığına göre, önce görünümde bir iyileşme olacağı ve ardından yükseltmenin geleceği anlamına gelir.

Elbette ajansların bir sonraki değerlendirmelerinde Yunanistan’ı doğrudan yatırım yapılabilir seviyeye yükseltecekleri de göz ardı edilmiyor. Societe Generale’nin de belirttiği gibi, “değerlendirmesi İtalya’nınkine yakın olması gerektiği için” her şeyden önce evler Yunanistan’a haksızlık ediyor.

Ancak, ajansların hareketinin hızı, hükümetin politika beyanlarını nasıl yorumladıklarına göre belirlenecek. S&P analisti Samuel Tilleray’ın Kathimerini’ye işaret ettiği gibi, “reformlar ve mali sonuçlar, Yunanistan’a ilişkin bir sonraki derecelendirme kararımız için kilit unsurlar olacak.”

UBS Global Wealth Management’ın EMEA yatırım ofisi başkanı Themis Themistokleous, “Yükseltme bu yaz gerçekleşebilir, ancak ajansların harekete geçmeden önce yeni hükümetin özel planlarını görmek istediğine inanıyoruz” dedi. “S&P, yatırım yapılabilir seviyeye daha yakın, ancak görünümü daha yeni Pozitif’e yükseltti ve bu yılın sonlarında veya 2024’ün başlarında yükseltme yapmak için harekete geçebilir. Fitch ve DBRS geçmişte sık sık görünümü geçersiz kılan derecelendirme önlemleri aldı. Yunanistan’ın bu yıl yatırım yapılabilir not alması muhtemel, ancak ortalama bir yatırım yapılabilir not elde etmesi için muhtemelen 2024’e kadar beklemesi gerekecek.”